El colapso del mercado de relojes: ¿por qué están cayendo los precios?[Octubre 2024]

15 de octubre, 2024

Los últimos años para los valores comerciales de relojes han sido una montaña rusa, por decir lo menos. Ciertos relojes publicitarios experimentaron niveles de apreciación sin precedentes en el mercado secundario, siendo múltiplos de su valor minorista. Por ejemplo, en la primavera de 2022, modelos como el Rolex Daytona 116500LN se cotizaban a 49.183 dólares, el Patek Philippe Nautilus 5711 a 177.700 dólares y el AP Royal Oak 15500ST a 118.407 dólares, pero dos años después, el precio de estas tres piezas y muchas otras se desplomó. Intentemos comprender por qué los precios del mercado de relojes suben y bajan y qué causó la desaceleración.

Introducción

Desde el auge y la popularización de los teléfonos inteligentes, se podría argumentar que poseer un reloj mecánico, o cualquier reloj en general, ya no es una herramienta necesaria para la vida cotidiana. Sin embargo, a pesar de esto, los relojes mecánicos y especialmente los de lujo se han mantenido relativamente estables. Si nos fijamos en el concepto más amplio de las exportaciones suizas, vemos una historia sombría para la producción asequible de relojes de cuarzo, con un total de Exportaciones de relojes suizos cayó de 28,6 millones en 2014 a 20,6 millones en 2019, una caída de casi el 30%. Pero al pasar a los relojes mecánicos, notará que el mercado no ha experimentado el colapso que cabría esperar en este período. Se ve aproximadamente una caída del 11% en la producción, principalmente como subproducto del fin más alcanzable.

Lo que quedó claro en los últimos años es que los relojes mecánicos y de alta gama comenzaron a significar algo diferente para los compradores, donde el concepto de utilidad está ahí, pero ya no es el principal impulso para una compra. Un reloj mecánico ahora está retirado del mundo en rápida evolución de la electrónica desechable que persigue la próxima mejora tecnológica, donde hay un ciclo de vida corto de obsolescencia. Dado el objetivo en movimiento que conlleva la innovación continua, esta divergencia del camino encontrado originalmente como herramientas ayudó a que los relojes se convirtieran en piezas coleccionables de arte, diseño, autoexpresión y estatus que transmitían un mensaje que los relojes inteligentes no podían cumplir.

Los números también lo respaldan, con marcas como Rolex, AP, Vacheron, Patek, Richard Mille, FP Journe y otros ven más demanda que nunca antes. Esta redefinición inició la ola que vendría con la fascinación por el coleccionismo, donde el entusiasmo rápidamente siguió a las piezas, lo que llevó a productos estrella que podrían ir más allá de la categoría nicho de los coleccionistas y tener un atractivo generalizado.

La influencia de Paul Newman

Si tuviéramos que identificar el punto de inflexión en el que el mundo de los coleccionistas chocó con el público más amplio con un interés moderado en los relojes, sería en 2017 cuando la obra personal de Paul Newman 6239 Daytona vendido por 17,8 millones de dólares en subasta. Este número fue absolutamente asombroso y suficiente para captar la atención de la prensa y de aquellos fuera de los círculos de compra de relojes, dando lugar a un tipo diferente de coleccionista que buscaba lo exclusivo, mientras los coleccionistas de la vieja escuela permanecían cautivados.

Este fervor en la cima tuvo un efecto de goteo en los nuevos productos, donde marcas selectas que eran principalmente privadas en sus operaciones vieron una afluencia de interés por sus relojes en el comercio minorista, lo que llevó al surgimiento de listas de espera. Ese punto privado es importante, ya que estas marcas podrían jugar a largo plazo y no enfrentarían la misma presión para producir en exceso como lo haría una empresa pública, lo que apuntaría a obtener los mejores rendimientos posibles para los accionistas. De ahí que marcas como Rolex, AP, Patek Philippe y Richard Mille experimentaran un enorme crecimiento de la demanda durante este período.

Este rápido aumento en las consultas sobre relojes nuevos desató la tormenta perfecta, ya que cuando los relojes se volvieron más difíciles de comprar, generó aún más fascinación entre un segmento de compradores de lujo, ya que el impulso de validar si un producto “valía la pena” era saber que tenían algo que otros no podían tener. Al mismo tiempo, lugares como China experimentaron un auge en el mercado de relojes, dada la creciente riqueza en el país y la rápida expansión de las boutiques por marcas; Rolex, por ejemplo, tiene más de 160 puntos de venta solo en China.

Invirtiendo cultura

Todo esto dio lugar a la cultura de invertir y negociar, donde si tenías la suerte de conseguir uno de estos relojes al por menor, tu patrimonio neto básicamente saltaba inmediatamente al salir por la puerta. Mucha gente cayó en la tentación de vender a distribuidores, y también comenzaron a producirse algunas prácticas comerciales no tan buenas, con ciertos distribuidores del mercado secundario acaparando inventarios de productos desconocidos.

A medida que se hacía cada vez más difícil conseguir piezas en el comercio minorista, los distribuidores autorizados ya no podían exhibir relojes en vitrinas, ya que tan pronto como llegaban nuevos productos, se hablaba de ellos. De aquí surgió el juego de navegar por las listas de espera y, en algunas circunstancias, con anuncios publicitarios menos rectos moralmente, se veía cómo maximizar las ganancias vendiendo directamente a los comerciantes del mercado secundario más cercanos a los valores del mercado de negociación en lugar de los valores minoristas.

Y justo cuando parecía que ya no podía descontrolarse, llegó 2020 y los confinamientos iniciaron una época muy complicada para la industria relojera. Por un lado, los primeros meses fueron desastrosos, ya que hubo que cerrar los puntos de venta. En esta industria, existen marcas como Rolex que no permiten que los minoristas autorizados vendan en línea. Por lo tanto, cuando se produjeron bloqueos, significó que las marcas esencialmente cerraron sus puertas.

Producción

De vuelta en las fábricas en el extranjero, también se estaba gestando otro problema. Como muchos de ustedes probablemente ya saben, producir un reloj que consta de cientos de piezas no es un proceso de fabricación fácil de optimizar, ya que requiere un orden de operación meticuloso para garantizar que se cumplan los números y la calidad.

Los términos industriales aceptados para el ensamblaje son los siguientes:

T0: El premontaje de componentes más pequeños de un movimiento.
T1: El montaje del movimiento y ajustes finales.
T2: La adición de las agujas y la caja de un reloj.
T3: Colocación de pulseras o correas y preparación de la caja de presentación final.

Planteamos estos puntos porque la mayoría de los relojeros o técnicos que trabajan para marcas se especializan en un aspecto clave del proceso de ensamblaje en lugar de poder realizar cada paso de forma independiente. Ahora, hay algunas producciones a menor escala y piezas más personalizadas en las que un relojero se encargará de principio a fin, pero cuando el distanciamiento social entró en vigor y la gente se enfermó, hubo un problema enorme en la línea de producción: si una unidad del ensamblaje se veía afectada y ya no funcionaba, retrasaba la producción más amplia a escala de toda la marca.

Además, el envío de materias primas y piezas especializadas como espirales, diales y cajas que a veces pueden requerir envío a través de líneas nacionales también se vio gravemente afectado. Esta combinación de trabajadores especializados que necesitaban trabajar en estrecha proximidad entre sí y que no podían ser reemplazados fácilmente y al mismo tiempo tenían dificultades para obtener productos de los proveedores fue una receta para una producción más lenta.

Al observar los datos de las exportaciones de relojes suizos desde 2019 a 2020, vimos una de las mayores caídas año tras año en la historia de la industria, donde las exportaciones totales ascendieron a 20,6 millones en 2019, cayendo a 13,8 millones en 2020, una caída de aproximadamente el 33%. producción en un año. Esto podría parecer haber sido el golpe mortal para la industria en este momento, pero de alguna manera también tuvo algunos efectos dramáticamente positivos.

Por esta época, la salud del mercado global parecía tener un futuro sombrío, por lo que asistimos a una de las mayores oleadas de intervención gubernamental para impulsar la recuperación económica mediante controles de estímulo, caídas de las tasas de interés y flexibilización cuantitativa, lo que condujo a una afluencia de efectivo. Dado que los confinamientos todavía estaban en vigor, los viajes y el ocio ya no eran áreas en las que la gente buscaba gastar su dinero, por lo que quienes tenían los medios buscaban objetos de colección discrecionales. Esto solo exacerbó las listas de espera que existían antes de COVID, ya que la nueva liquidez en el mercado creó personas dispuestas a gastar cantidades absurdas de dinero, incluso mucho más que en el comercio minorista.

Liquidez del mercado

Para dar una idea de lo que estaba sucediendo con la creciente bola de nieve del consumismo, término acuñado por el economista del siglo XIX llamado Thorstein Veblen, se define como el gasto o consumo de lujos en una escala fastuosa en un intento de mejorar el propio prestigio. Tras esta investigación, se descubrió más tarde que ciertos tipos de bienes contradecían las reglas simples de la oferta y la demanda.

En un escenario típico, los bienes cuyo precio aumenta dentro del mercado abierto generalmente experimentan una caída en la demanda una vez que los precios alcanzan un punto más allá de lo que los compradores están dispuestos a pagar. Sin embargo, en el caso de los bienes de lujo, donde el comportamiento del consumidor es muy diferente y las necesidades no son las mismas o ni siquiera forman parte de la ecuación, se puede producir un raro fenómeno en el que los bienes cuyos precios aumentan también pueden ver aumentar su demanda, dado que la dificultad de obtenerlos se considera una forma de elevar el estatus. Esta rara circunstancia clasifica este tipo de productos como bienes Veblen, y en esta época de 2020 a 2022, el coleccionismo de relojes es uno de los mejores ejemplos de este concepto en la economía reciente.

Para echar más leña al fuego estaban las personas externas que observaban el aumento de los valores del mercado comercial y lo vieron como una oportunidad para aumentar su cartera de riqueza, pensando que los relojes podrían convertirse en un vehículo de inversión. La atención en este punto se dirigía principalmente hacia los “cuatro grandes”. Sin embargo, el foco en estas marcas hizo que otras comenzaran a tener éxito. Un ejemplo de esto es una marca como Vacheron Constantin con sus modelos Overseas, específicamente el Overseas con esfera azul que alcanzó su punto máximo en abril con 2022 con un valor comercial de $ 49,917, una cifra que duplicó su precio minorista en ese momento.

Sin embargo, como la gente luchaba por conseguir una asignación para el Nautilus y el Royal Oak, los compradores buscaban en otra parte, y el mismo efecto se produjo en innumerables otros escenarios de alternativas.

Era una situación completamente sin precedentes, y a medida que el mercado secundario se sostenía, teníamos marcas que básicamente imprimían dinero, ya que tan pronto como preparaban un reloj para la venta tenían una fila de clientes listos para comprar casi todos los modelos. El mercado secundario alcanzó su punto máximo a principios de la primavera de 2022 y el impulso positivo parecía interminable; sin embargo, como sabemos ahora, las cosas estaban a punto de cambiar.

Según el WatchCharts Ver índice, que toma el valor comercial de 60 relojes tomados de las 10 principales marcas de relojes de lujo, ordenados por valor de transacción, muestra que el mercado secundario ha caído más del 36% desde marzo 2022.

Caída repentina

Esto nos lleva a la pregunta de qué pasó exactamente, ya que todo esto parece insostenible, y así fue. Los primeros signos de problemas comenzaron a aparecer en los mercados públicos, con empresas como Watches of Switzerland Group PLC, que posee numerosos concesionarios autorizados y cotiza en bolsa, que vieron caer el precio de sus acciones en más de un 60% desde sus máximos históricos en la caída de 2021.

Estaba escrito que la burbuja de los relojes de lujo estaba a punto de estallar, y en la primavera de 2022, así fue. Las razones de la disminución son numerosas, pero algunas de las más importantes incluyen:

Tasas de interés en aumento: La era del dinero gratis llegó a su fin cuando la inflación comenzó a asomar su fea cara. Los bancos centrales de todo el mundo se vieron obligados a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, lo que encareció el endeudamiento. Esto tuvo un efecto refrescante en el mercado de relojes de lujo, ya que la gente tenía menos ingresos disponibles para gastar en artículos discrecionales.
La guerra en Ucrania: La guerra en Ucrania creó incertidumbre económica e inestabilidad geopolítica, lo que provocó una disminución de la confianza de los consumidores. Esto también tuvo un impacto negativo en el mercado de relojes de lujo, ya que era menos probable que la gente hiciera grandes compras en tiempos de incertidumbre.
La caída de las criptomonedas: El mercado de criptomonedas se desplomó en 2022, eliminando billones de dólares en valor. Esto tuvo un impacto significativo en el mercado de relojes de lujo, ya que muchas personas habían estado usando criptomonedas para comprar relojes.
Los bloqueos chinos: El gobierno chino impuso cierres estrictos en varias ciudades importantes en 2022 en un intento de controlar la propagación de COVID-19. Estos bloqueos tuvieron un impacto significativo en el mercado de relojes de lujo, ya que China es uno de los mercados más grandes de relojes de lujo.

Estos factores, combinados con el hecho de que el mercado simplemente estaba sobrecalentado, provocaron una fuerte caída de los precios del mercado secundario. Muchas personas que habían comprado relojes a precios inflados ahora se quedaron con la bolsa, porque ya no podían vender sus relojes para obtener ganancias.

Es importante señalar que la caída de los precios del mercado secundario no significa que el mercado de relojes de lujo esté muerto. La demanda de relojes de lujo sigue siendo fuerte, pero no tan frenética como en el 2021 y en los primeros 2022. Es probable que los precios se estabilicen a un nivel más sostenible y el mercado seguirá estando impulsado por verdaderos coleccionistas y entusiastas.

El colapso de la burbuja del mercado de relojes es un recordatorio de que ningún mercado puede subir para siempre. También es un recordatorio de que es importante ser cauteloso al realizar grandes compras, especialmente en tiempos de incertidumbre económica.

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